לאחר חודשים ארוכים של קיפאון בענף הנדל״ן, בשוק ניכרים בשבועות האחרונים סימנים ראשונים לשיפור. על פי ניתוח עדכני של בית המשכנתאות, מספר מגמות מאקרו־כלכליות מצביעות על אפשרות לתחילת התאוששות הדרגתית, ובראשן התמתנות האינפלציה, התחזקות השקל וירידה בתשואות האג״ח הממשלתיות.
האינפלציה נבלמת – והמשק נושם לרווחה
מדד המחירים לצרכן עלה בקצב שנתי של כ־2.5% בלבד, ירידה ניכרת לעומת רמות של מעל 5% שנרשמו בשנה שעברה. בבנק ישראל רואים בהתפתחות זו סימן לכך שהאינפלציה מתבססת סביב היעד, דבר שמחזק את ההערכה כי הריבית עשויה להתחיל לרדת כבר בחודשים הקרובים.
במקביל, השקל התחזק מול הדולר לרמות שלא נראו מאז אפריל 2022, מהלך שמסייע לבלימת האינפלציה באמצעות הוזלת היבוא והפחתת המחירים במשק, לחצי.
שוק ההון מאותת אמון
מדד תל אביב 35 רשם זינוק של כ־50% מתחילת השנה, ופרמיית הסיכון של ישראל (CDS) ירדה באופן חד. הירידה בפרמיה משקפת חזרה של אמון מצד משקיעים זרים ומקומיים, על רקע תחושת יציבות גוברת, לאחר הסכם הפסקת האש והאופטימיות באשר להתאוששות המשק.
תשואות האג״ח יורדות – ריבית בדרך למטה
תשואות האג״ח הממשלתיות ל־10 שנים ירדו בשבוע האחרון אל “קידומת 3”, לאחר חודשים ארוכים ברמות של מעל 4%. כלכלנים רואים בכך איתות ברור לציפיות להפחתת ריבית, צעד שעשוי להחיות מחדש את הביקוש בשוק הנדל״ן.
ניצני התאוששות – אך הדרך עוד ארוכה
למרות האינדיקציות החיוביות, בבית המשכנתאות מציינים כי השוק עדיין מצוי בתקופת האטה, עם ירידה בהיקפי העסקאות וניצנים ראשונים בלבד של ירידת מחירים בדירות חדשות.
“הנתונים האחרונים מצביעים על התייצבות מסוימת, אך הדרך לשיקום מלא עוד ארוכה,” נכתב בסקירה. “המשך המגמות הנוכחיות, עשוי להוות בסיס לחזרה הדרגתית של אמון הצרכנים והיזמים.”
✍️ יניב כהן – כלכלן ויועץ אשראי, מתמחה בפתרונות פיננסיים למשקי בית ולעסקים.